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A finales de los años cuarenta, Pepita (Ángela Molina), Mario (Manuel Bandera) y Juan (Antonio Valero), separan sus vidas. Mario se exilia de España en pleno triunfo, obligado por sus ideas liberales y su condición de homosexual. Pepita y Juan reanudan su apasionado romance, pero Nena Colman (Anabel Alonso), una canzonetista de segunda fila, cegada por los celos, asesina a Juan.

Mario, en Argentina, protegido por Silvia Hidalgo (Susú Pecoraro), una bella y acaudalada viuda, continúa su triunfal carrera artística. Pepita, se reúne con Mario en Buenos Aires a los pocos meses y juntos, recuerdan los años pasados y... los dos, añoran a Juan, pero la vida sigue y Pepita un día conoce a Tullio (Darío Grandinetti), un galán apuesto y aventurero que, deslumbrado por Pepita, decide reorganizar su vida y vivir el futuro junto a ella, pero Pepita, vinculada artísticamente a Mario, no puede abandonarle.

Al verse obligado este, por causa de fuerza mayor, a abandonar Argentina después de la trágica muerte de Claudio, marchan juntos a México con la fiel Balbina (Amparo Baró). Pepita espera un hijo de Tullio.